136亿+450亿美元，中国AI大模型国家队时代来了

中国AI大模型赛道正在经历一场史无前例的资本变局。2026年5月上旬，两则重磅消息接连震动业界：先是月之暗面宣布完成136亿元D轮融资、估值突破1362亿元；紧接着，国家集成电路产业投资基金被曝正洽谈领投DeepSeek首轮融资、后者估值有望达到450亿美元（约合3078亿元人民币）。两件事叠加，标志着中国AI大模型正式进入「国家队」时代。

1、三年逼近300亿，月之暗面刷新融资纪录

2026年5月7日，月之暗面（Kimi）官宣完成约136.22亿元D轮融资，创下中国大模型领域单笔融资最高纪录。这家成立于2023年的清华系独角兽，成立仅三年累计融资已逼近300亿元。

领投方为美团龙珠，联合入局方包括中国移动、中信产业基金、水木资本等。阿里、腾讯、美团、小红书等互联网巨头均已悉数押注。创始人杨植麟为清华本科、卡内基梅隆博士出身，曾任职于谷歌Brain和Meta AI，拥有业界顶尖的技术背景。

月之暗面的核心竞争力在于其Kimi智能助手，凭借超强长文本处理能力在C端市场迅速出圈。2026年4月，其开源旗舰模型K2.6正式发布，对标GPT-5.4和Claude Opus 4.6等国际顶尖闭源模型，在OpenRouter平台的周调用量达到1.85万亿tokens，稳居全球第二。更令市场惊艳的是，其年度经常性收入（ARR）在4月已突破13.62亿元。

融资完成后，月之暗面明确表示将聚焦Agent赛道、深耕下一代K3模型。值得注意的是，公司手握超百亿现金储备，明确「不急于变现」，将IPO定位为加速AGI研发的工具而非终点。

2、大基金12年头一遭，为什么是DeepSeek？

如果说月之暗面的融资还在市场预期之内，那么国家大基金（下称「大基金」）入局DeepSeek则彻底打破了行业认知。

2026年5月6日，据《金融时报》报道，大基金正在洽谈主导DeepSeek首轮融资，投后估值约450亿美元。这一数字在短短三周内从100亿美元飙升至450亿美元，翻了4.5倍，创下全球AI创业史罕见的估值跃升纪录。

这不是普通VC抢项目，这是中国AI基础设施的一次战略下注。

大基金成立于2014年，管理规模已超过6000亿元。回顾其投资轨迹：一期1387亿元，63%投向制造环节；二期2041亿元，83.5%押注晶圆制造；三期3440亿元，聚焦光刻机、HBM等硬件环节。过去12年，大基金从未投资过任何一家纯AI算法公司。

这笔投资的战略意义在于：AI算法与高端芯片同等重要，都被视为国家战略资产。投资理念正从「单一硬件突围」转向「软硬件协同建生态」。

DeepSeek凭什么获得大基金青睐？答案是其完成了全球首个不依赖英伟达的万亿级大模型部署。DeepSeek-V4已全面迁移至华为昇腾CANN，在昇腾910C芯片上推理效率达英伟达H20的2.87倍，成本仅为海外方案的1%。这意味着，当美国持续升级AI芯片出口限制时，DeepSeek已经跑通了国产替代的技术路径。

本轮DeepSeek计划募资500亿元，梁文锋个人出资200亿元（占40%），大基金作为第二大投资方，腾讯等互联网巨头参与。这种「创始人主导+国家队背书+产业资本协同」的结构，在中国AI史上尚属首次。